تأثير وجود وخصائص لجان حوكمة الشركات على هيكل رأس المال: دور الثقة المفرطة للرئيس التنفيذي في الأردن

في عام 2017، تم تعديل قانون حوكمة الشركات الأردني بهدف تعزيز الشفافية والمساءلة وممارسات الحوكمة في قطاع الشركات من خلال إلزام الشركات بإنشاء لجنة لحوكمة الشركات (CGC). وبناءً على ذلك، تحلل هذه الورقة تأثير وجود وخصائص لجنة حوكمة الشركات على هيكل رأس مال الشركة، مع التركيز بشكل أساسي على الدور المعتدل لثقة الرئيس التنفيذي المفرطة. تستخدم هذه الدراسة عينة من 71 شركة أردنية مدرجة، ونحلل تأثير وجود لجنة حوكمة الشركات، إلى جانب خصائصها المختلفة (مثل تمثيل الإناث وتكرار الاجتماعات والحجم والاستقلال) على نسبة ديون الشركة. كما يبحث التحليل أيضًا في كيفية تأثير ثقة الرئيس التنفيذي المفرطة على هذه العلاقة. نجد أن وجود لجنة حوكمة الشركات يرتبط سلبًا بمستويات الديون بسبب اتخاذ قرارات مالية أكثر تحفظًا. بالإضافة إلى ذلك، يرتبط وجود المزيد من المديرات في اللجنة وزيادة وتيرة الاجتماعات وزيادة الاستقلال بانخفاض نسب الديون، مما يدعم دور الحوكمة في إدارة مخاطر الشركات. تشير النتائج أيضًا إلى أن الثقة المفرطة لدى الرؤساء التنفيذيين تُخفف بشكل ملحوظ العلاقة بين خصائص حوكمة الشركات (CGC) وهيكل رأس المال، إذ يُرجَّح أن يُضعِف الرؤساء التنفيذيون ذوو الثقة المفرطة التأثير الإيجابي لحوكمة الشركات (CGC) على إدارة مخاطر الشركات. تُشير هذه النتائج إلى أهمية حوكمة الشركات في صياغة الاستراتيجية المالية، وبالتالي، لها آثار على كلٍّ من الباحثين والممارسين في سعيهم لتحسين ممارسات الحوكمة التي تُخفِّف المخاطر المالية وتُعزِّز استقرار الشركة. تُعد هذه الدراسة الأولى التي تبحث في تأثير وجود لجان حوكمة الشركات وخصائصها على نسبة الدين، مع مراعاة الدور المُعَدِّل للثقة المفرطة لدى الرؤساء التنفيذيين. وهذا من شأنه أن يُثري الأبحاث السابقة.